Порядок расчета чистой приведенной стоимости (NPV)
Что такое чистая приведенная стоимость (NPV)? С какой целью рассчитывается NPV? Порядок расчета чистой приведенной стоимости инвестиций.
Зачем и как осуществлять расчет NPV (Net Present Value) по инвестиционному проекту?
Чистая приведенная стоимость по инвестиционному проекту определяется с целью расчета эффективности вложений и расчета будущей прибыли инвестора в денежном выражении. Дисконтированные денежные потоки (англ. DCF, Discounted Cash Flows) в таком случае рассматриваются как приведение стоимости совокупного дохода к определенному моменту времени. Показатель позволяет оценить доходность проекта за любой период в течение всего срока реализации. Предварительный расчет NPV помогает инвестору принять решение о целесообразности вложения денежных средств в конкретный проект, как того требует финансовый рынок.
Порядок расчета чистой приведенной стоимости
Основой расчета NPV является стабильность всех показателей, которые в нем используются на протяжении срока реализации инвестиционного проекта. При этом полученная стоимость напрямую зависит от размера инвестиционных вложений и будет увеличиваться при их росте, также на показатель влияет структура инвестиций и время начало внедрения проекта.
Различные проекты нельзя оценивать по одному принципу, так как разные компании имеют не одинаковые размеры выручки, объемы оборотного капитала и иначе организуют производственный процесс.
На первом этапе необходимо произвести оценку сумм первоначальных вложений и сравнить их с ожидаемыми доходами. Далее рассчитывается коэффициент дисконтирования , который зависит от стоимости капитала в будущие периоды времени. Все входящие и исходящие потоки дисконтируются и далее суммируются для определения чистой приведенной стоимости проекта.
Метод NPV основан на расчете суммы текущей стоимости будущих денежных потоков (CF1, CF2, … , CFn) и ее сложения с размером первоначальных инвестиций в проект (CF0). Поскольку первоначальные вложения представляют собой отток денежных средств и имеют отрицательное значение, то если суммирование текущей стоимости первоначального (отрицательного) и будущих денежных потоков дает положительный результат (больше 0), то проект принимается к дальнейшему рассмотрению.
где:
CFi — чистый денежный поток,
r — стоимость капитала , привлеченного для инвестиционного проекта.
При этом в качестве чистого денежного потока ( CF) в периоде используется сумма входных (положительных) и выходных (отрицательных) потоков.
Для того, чтобы денежный поток был приведен к настоящему времени, его умножают на коэффициент дисконтирования , равный 1/(1+r)^n.
В реальности расчет чистой приведенной стоимости не так прост, как кажется. В первую очередь, это связано со сложностью определения значения переменной ставки дисконта (r) , величина которой очень существенно влияет на итоговый результат.
Стоимость капитала r рассчитывается для каждого отдельного случая (например, методом WACC — средневзвешенной стоимости капитала) и должна соответствовать доходности альтернативных вложений, которые доступны конкретному инвестору.
Ставка дисконта — это процент, который организация платит с целью обеспечения финансирования инвестпроекта. Привлекаться денежные средства могут путем кредитования , эмиссии акций (IPO) или за счет собственных источников в виде нераспределенной прибыли. В первом случае цена заемных средств известна заранее и легко оценивается. Другие варианты требуют более сложных расчетов. Поэтому при использовании нескольких источников привлечения капитала определяется его средневзвешенная стоимость — WACC.
Кроме того, если проект крупный и долгосрочный, то выполнить точную оценку совокупных затрат на протяжении всего срока его реализации невозможно. Это связано с трудно прогнозируемым эффектом инфляции, изменением экономической ситуации в стране, колебаниями спроса, поведением конкурентов. Если внедрение связано с производством нового товара, то необходимо спрогнозировать цены на сырье, затраты на коммунальные услуги и оплату труда, изменение сумм обязательных платежей.
Перевод net present value
net present value — (NPV). The value of future cash flows, discounted to today s value. Practical Law Dictionary. Glossary of UK, US and international legal terms. www.practicallaw.com. 2010 … Law dictionary
Net present value — In finance, the net present value (NPV) or net present worth (NPW)[1] of a time series of cash flows, both incoming and outgoing, is defined as the sum of the present values (PVs) of the individual cash flows of the same entity. In the case when… … Wikipedia
net present value — NPV A method of capital budgeting in which the value of an investment is calculated as the total present value of all cash inflows, cash outflows minus the cost of the initial investment. If the net present value is positive the investment should … Accounting dictionary
net present value — ( NPV) The present value of the expected future cash flows minus the cost. Bloomberg Financial Dictionary * * * net present value net present value ➔ value1 * * * ► See Present Value. * * * … Financial and business terms
net present value — NPV A method of capital budgeting in which the value of an investment is calculated as the total present value of all cash inflows and cash outflows minus the cost of the initial investment. If the net present value is positive the investment… … Big dictionary of business and management
Net Present Value — Die Artikel Kapitalwert und Discounted Cash Flow überschneiden sich thematisch. Hilf mit, die Artikel besser voneinander abzugrenzen oder zu vereinigen. Beteilige dich dazu an der Diskussion über diese Überschneidungen. Bitte entferne diesen… … Deutsch Wikipedia
net present value — grynoji dabartinė vertė statusas T sritis turto vertinimas apibrėžtis Būsimų įplaukų vertė tam tikrą dieną atėmus visas išmokėtas sumas (įskaitant investicijų objekto įsigijimo sąnaudas), apskaičiuota taikant tinkamą diskonto normą. atitikmenys:… … Lithuanian dictionary (lietuvių žodynas)
net present value — NPV The value of an investment derived from comparisons of costs with the present value of anticipated future, incremental *cash flows. The *present value of cash flows is calculated by applying an appropriate *cost of capital rate to each… … Auditor’s dictionary
net present value — (NPV) The present value of the stream of net cash flows resulting from a project, discounted at the firm s cost of capital, minus the project s net investment. It is used to evaluate, rank, and select from among various investment projects … Black’s law dictionary
net present value — (NPV) The present value of the stream of net cash flows resulting from a project, discounted at the firm s cost of capital, minus the project s net investment. It is used to evaluate, rank, and select from among various investment projects … Black’s law dictionary
net present value — noun The present value of a project or an investment decision determined by summing the discounted incoming and outgoing future cash flows resulting from the decision … Wiktionary
Перевод net present value
net present value — (NPV). The value of future cash flows, discounted to today s value. Practical Law Dictionary. Glossary of UK, US and international legal terms. www.practicallaw.com. 2010 … Law dictionary
Net present value — In finance, the net present value (NPV) or net present worth (NPW)[1] of a time series of cash flows, both incoming and outgoing, is defined as the sum of the present values (PVs) of the individual cash flows of the same entity. In the case when… … Wikipedia
net present value — NPV A method of capital budgeting in which the value of an investment is calculated as the total present value of all cash inflows, cash outflows minus the cost of the initial investment. If the net present value is positive the investment should … Accounting dictionary
net present value — ( NPV) The present value of the expected future cash flows minus the cost. Bloomberg Financial Dictionary * * * net present value net present value ➔ value1 * * * ► See Present Value. * * * … Financial and business terms
net present value — NPV A method of capital budgeting in which the value of an investment is calculated as the total present value of all cash inflows and cash outflows minus the cost of the initial investment. If the net present value is positive the investment… … Big dictionary of business and management
Net Present Value — Die Artikel Kapitalwert und Discounted Cash Flow überschneiden sich thematisch. Hilf mit, die Artikel besser voneinander abzugrenzen oder zu vereinigen. Beteilige dich dazu an der Diskussion über diese Überschneidungen. Bitte entferne diesen… … Deutsch Wikipedia
net present value — grynoji dabartinė vertė statusas T sritis turto vertinimas apibrėžtis Būsimų įplaukų vertė tam tikrą dieną atėmus visas išmokėtas sumas (įskaitant investicijų objekto įsigijimo sąnaudas), apskaičiuota taikant tinkamą diskonto normą. atitikmenys:… … Lithuanian dictionary (lietuvių žodynas)
net present value — NPV The value of an investment derived from comparisons of costs with the present value of anticipated future, incremental *cash flows. The *present value of cash flows is calculated by applying an appropriate *cost of capital rate to each… … Auditor’s dictionary
net present value — (NPV) The present value of the stream of net cash flows resulting from a project, discounted at the firm s cost of capital, minus the project s net investment. It is used to evaluate, rank, and select from among various investment projects … Black’s law dictionary
net present value — (NPV) The present value of the stream of net cash flows resulting from a project, discounted at the firm s cost of capital, minus the project s net investment. It is used to evaluate, rank, and select from among various investment projects … Black’s law dictionary
net present value — noun The present value of a project or an investment decision determined by summing the discounted incoming and outgoing future cash flows resulting from the decision … Wiktionary